2016年市場在大跌中開局，并陷入持續(xù)震蕩，但新基金發(fā)行節(jié)奏并未放慢，年內(nèi)新基金成立數(shù)量有望突破千只，創(chuàng)造新的紀(jì)錄。然而，在新基金持續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)，產(chǎn)品同質(zhì)化、“迷你”化和結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象也越來越嚴(yán)重。
今年新成立基金或超千只
從1998年首只新基金成立到2016年，新基金發(fā)行數(shù)量整體上是連年增長。2015年A股市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換，基金成立數(shù)量達(dá)到822只，創(chuàng)下新基金成立數(shù)量記錄。
截至8月21日，今年以來新成立的基金數(shù)量為523只，正在發(fā)行的有45只。另外，有483只基金排隊(duì)候批。如果這些基金能順利獲批，今年發(fā)行的基金總量或?qū)⑹状瓮黄魄е淮箨P(guān)。
北京某中型基金公司市場部副總稱，按照當(dāng)前的基金審批條件和流程，候批的產(chǎn)品應(yīng)可以在年內(nèi)完成。這些產(chǎn)品很多是委外定制產(chǎn)品，其屬性更契合當(dāng)前市場風(fēng)格，因此，年底之前這些產(chǎn)品大概率都會(huì)成立。加上四季度還會(huì)有新產(chǎn)品申報(bào)，全年新發(fā)行基金數(shù)量超過1000只是大概率事件。
該副總稱，他們公司增加的產(chǎn)品主要是委外資金定制產(chǎn)品，屬于公募規(guī)劃外的產(chǎn)品。由于專戶產(chǎn)品的流動(dòng)性和開放性不如公募基金，因此以往專戶形式的產(chǎn)品變成了公募基金。
除了規(guī)劃外的委外定制基金產(chǎn)品，還有些公募發(fā)行新基金則是為了拓展產(chǎn)品線。北京某大型公募戰(zhàn)略發(fā)展部資產(chǎn)配置主管稱，目前發(fā)行產(chǎn)品主要是考慮建設(shè)完整的產(chǎn)品線，為未來進(jìn)行大類資產(chǎn)配置打好基礎(chǔ)。
發(fā)新品或?yàn)樽龃笠?guī)模
新基金發(fā)行持續(xù)火爆，北京一位券商研究員認(rèn)為，新基金發(fā)行逐年加速，原因是多方面的：一是基金發(fā)行制度的變化，從審批制到備案制，再到注冊制，新基金發(fā)行的難度越來越小；二是公募基金公司越來越多，現(xiàn)在基金公司超過100家，新基金發(fā)行自然會(huì)加速；三是在以規(guī)模為基礎(chǔ)收取管理費(fèi)的商業(yè)模式下，發(fā)行新基金是基金公司做大規(guī)模、占領(lǐng)市場、打造品牌的重要手段。
華南某大型公募市場部人士告訴記者，新發(fā)基金數(shù)量的多少與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃有很大關(guān)系。基金公司希望多發(fā)產(chǎn)品，利用新產(chǎn)品把市場規(guī)模做起來。產(chǎn)品在市場上的曝光量增大，對公司的品牌和形象也是有利的。
雖然多數(shù)公募會(huì)延續(xù)擴(kuò)充規(guī)模、多發(fā)產(chǎn)品的發(fā)展路徑，但新發(fā)基金并非做大規(guī)模的不二選擇。事實(shí)上，市場上也存在產(chǎn)品不多，業(yè)績驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長的例證。比如成立于2003年的興業(yè)全球基金，13年來僅成立17只基金。其中12只權(quán)益類基金平均取得年化17.6%的回報(bào)。該公司市場部人士表示，公司的產(chǎn)品規(guī)劃是只做精品，每年成立一只基金，通過業(yè)績吸引市場關(guān)注和投資人的認(rèn)可。
同質(zhì)化、“迷你”化現(xiàn)象突出
在新基金不斷增多的同時(shí)，產(chǎn)品的同質(zhì)化、“迷你”化、結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象以及創(chuàng)新能力不足凸顯出來。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，混合型基金在市場上占據(jù)“半壁江山”。截至8月19日，混合型基金數(shù)量為1482只，占比46.4%。在新基金發(fā)行上，雖然權(quán)益類基金數(shù)量大降，但仍占據(jù)主導(dǎo)地位。今年權(quán)益類基金發(fā)行316只，發(fā)行份額為3228.81億份，發(fā)行占比64.53%。
固收類產(chǎn)品成為新基金規(guī)模增長的生力軍。債券型基金今年新成立161只，發(fā)行份額1408.47億份，是去年全年的2.18倍，市場占比為28.15%，與新發(fā)貨幣基金一起占據(jù)了33.44%的市場份額。
北京上述大型公募資產(chǎn)配置主管表示，公募產(chǎn)品的同質(zhì)化現(xiàn)象很嚴(yán)重，尤其是權(quán)益類基金，主流指數(shù)基金、風(fēng)格主題基金、債券型基金太多，而商品型基金還沒有，REITs基金也太少。
而且基金產(chǎn)品“迷你”化現(xiàn)象也比較嚴(yán)重：一方面是產(chǎn)品數(shù)量不斷擴(kuò)張，一方面則是“迷你”基金層出不窮。2016年中，資產(chǎn)凈值小于5000萬元的基金有303只（A、C份額分別計(jì)算），較2015年增加三成。“新基金發(fā)行的這種狀況凸顯了公募發(fā)展模式單一，創(chuàng)新能力不足，這種千人一面的產(chǎn)品在投資風(fēng)格、資產(chǎn)配置、甚至考核上都面臨難題。每家公司的產(chǎn)品都需要做好規(guī)劃，不僅要瞄準(zhǔn)市場，還要把產(chǎn)品真正做出風(fēng)格和特色。”上述券商研究員表示。
來源：FUND部落 作者：李樹超
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