盡管特朗普當選在全球市場一度引發(fā)巨震，但是市場只用了幾個小時就消化了這場意外，隨后越來越多的人開始意識到，特朗普當選其實并不像之前華爾街精英們所恐嚇的那樣恐怖，當天的歐美股市最終都以大幅上漲迎接了新總統(tǒng)的誕生。
特朗普當選后，市場迅速回歸平靜，轉(zhuǎn)為上漲迎接了新總統(tǒng)的誕生。
對于中國市場而言，特朗普的當選也是機會大于風險，尤其對于人民幣資產(chǎn)，更有可能迎來一場“特朗普紅利”。當前壓制人民幣資產(chǎn)的一大壓力在于人民幣貶值壓力，特朗普當選之后，人民幣的貶值壓力有可能就此逆轉(zhuǎn)，這可能成為點燃人民幣資產(chǎn)的導火索。
如果僅從表面上來看，在競選期間，特朗普對于美國當前的低利率提出過多次批評，尤其對于美聯(lián)儲主席耶倫更是表達過強烈不滿，甚至表示如果他當選總統(tǒng)，很有可能撤換耶倫。但這種攻擊性的語言更多只是為了競選造勢，如果仔細研究一下特朗普真正的經(jīng)濟主張，就不難發(fā)現(xiàn)特朗普比奧巴馬更需要低利率的支持。事實上，特朗普雖然屢屢對美聯(lián)儲主席耶倫表達過不滿，但他也同時說過，耶倫可以走人，但是她的低利率政策必須留下。
美聯(lián)儲主席耶倫
今年9月份，特朗普在紐約俱樂部全面闡述他的經(jīng)濟主張，他認為美國經(jīng)濟的主要問題不是結(jié)構(gòu)性問題，而是總量問題。因此特朗普將經(jīng)濟增幅放在最核心的位置，特朗普自稱其經(jīng)濟計劃是美國歷史上最親近增長的，目的是要讓美國經(jīng)濟增速在未來10年達到4%，是本世紀美國平均增速的兩倍多。
特朗普實現(xiàn)經(jīng)濟增長的主要手段包括減稅、貿(mào)易保護、制造業(yè)回歸、基建投資和增加軍費開支等，其中除了減稅之外，其余幾大主張都不能容忍強勢美元的存在。比如貿(mào)易保護和制造業(yè)回歸都需要美元匯率保持在低位，才能在國際貿(mào)易競爭中獲取更多的比較優(yōu)勢。而基建投資和軍費開支主要依靠債務擴張，美國的債務需求主要來自于國際市場，更是需要一個低利率的融資環(huán)境。
在年底美元加息預期的打壓下，包括中國、日本和沙特在內(nèi)的全球主要央行在今年大規(guī)模拋售美債，導致美國國債收益率上升，這意味著美國融資成本的上升，已經(jīng)給美國的債務擴張模式帶來了壓力。特朗普一向自封債務之王，競選期間屢屢表示，“美國是時候借錢了，而且還要借長期的債”，如果特朗普未來要在債務擴張的道路上大步前進，能否壓低債務成本將直接決定他在這條道路上能夠走多遠，如果美元加息導致美國負債成本上升，這絕對為這位負債之王所不能容忍。按照日程安排，特朗普將于明年1月20日上任，明年3月15日，他就將面臨新一輪的債務上限壓力。最近幾年，美國政府一直為債務上限問題所困，甚至鬧出過政府機構(gòu)關(guān)門的事件，不得不通過臨時提高債務上限的辦法來予以融通。去年10月，美國再度將債務上限延長至2017年3月15日，這距離特朗普入主白宮還不到2個月，如果按照這位新總統(tǒng)的經(jīng)濟主張，屆時再度大幅度提高債務上限將是大概率事件，而這一切，都需要一個低利率融資環(huán)境的支持。
如果從特朗普的經(jīng)濟主張來看，只要他將經(jīng)濟增速放在核心位置，美元加息的進度就只會更加遲緩，否則其4%的經(jīng)濟增速根本無法兌現(xiàn)。如果回到人民幣匯率這一問題上，當前人民幣貶值的壓力主要來自美元升值，一旦美元升值的預期下降，人民幣貶值的預期也會隨之消失。
除此之外，特朗普還是一位強烈的貿(mào)易保護者，他在競選期間也對人民幣匯率提出過批評，表示如果自己擔任美國總統(tǒng)，將在到任的第一天就把中國列為匯率操縱國。相比之下，現(xiàn)在的美國政府和中國政府之間對于人民幣匯率更有默契和共識，盡管今年人民幣持續(xù)貶值，但是美國財政部對此并沒有異議，一直拒絕給中國貼上匯率操縱國的標簽。特朗普上任之后，如果兌現(xiàn)其貿(mào)易保護的主張，很可能會對人民幣貶值采取強烈回應。因此，如果從政治因素來看，未來人民幣貶值也會面臨更多的外部約束。在今年人民幣貶值的過程中，中國央行基本上順應市場壓力，沒有給予過多干預，如果未來來自美國政府的壓力增加，中國央行有可能會加大干預人民幣匯率的貶值力度，這也會在一定程度上阻止人民幣的下跌。
可以說，當前人民幣資產(chǎn)面臨的最大風險就是本幣貶值壓力，如果人民幣貶值預期得以逆轉(zhuǎn)，貶值壓力得到釋放，人民幣資產(chǎn)就會得到強有力的支撐，這可能是美國新總統(tǒng)帶給中國投資者的最大紅利。
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