先和大家重溫下投資流程七大環節，重要的事情多說幾遍，大家熟記于心后，往后融資流程就有如神助，會非常順利啦！
BP 吸引 → Memo訪談分析 → TS簽訂 → DD驗證 → IC過會 → SPA/SHA簽訂 → Closing打款
在融資這場戰役中，所謂知己知彼百戰不殆，當投資人丟給你一份DD List時，他們到底要查些什么。
1個團隊 (團隊背景)
投資就是投人和團隊，尤其要看準投團隊核心創始人！投資人通常會要求提供核心成員的過往學習經歷和工作經歷，甚至有一些比較嚴謹的基金讓團隊出具一個無犯罪證明，來了解一些管理團隊過去的背景。
為什么要收集這些學習和工作的歷史？
第一，考量能力的匹配度。核心成員過去學習和工作的經歷，是否和他先所從事的創業有匹配，比如說過去從事技術的，現在做銷售，投資人對他是否能勝任產生懷疑。
第二，要找到和公司或者是管理團隊之間的聯系。這個聯系比如說是某大學畢業的，在某公司工作過，如果這個團隊是最近的幾個月剛剛認識，大家決定一起做事情，那么這個團隊未來出現團隊糾紛或者是團隊意見不合的風險就會非常大。
第三，訪談已經在里面的股東，通過他們的角度來了解，因為有時候創業者團隊描述的都是非常美好的前景，已經在里面的股東，可能會站在投資人的角度進行描述。
第四，背景審查，要求創始團隊每個人提供5個聯系人，分別要求是創業者以前的老板、同事、下屬、朋友等。投資人從5個聯系方式之中隨機選擇三個打電話或者是見面。
2個優勢 (優勢行業+優勢企業)
在優勢行業中發掘優勢企業。優勢行業是指具有天時地利人和、市場成長空間巨大的行業;優勢企業是在行業中具有核心競爭力，細分行業排名靠前的優秀企業，其核心業務或主營業務要突出，企業的核心競爭力要突出，要超越其他競爭者。
3個模式 (業務模式+盈利模式+營銷模式)
弄清目標企業是如何掙錢的。業務模式是企業提供什么產品或服務，業務流程如何實現，包括業務邏輯是否可行，技術是否可行，是否符合消費者心理和使用習慣等，企業的人力、資金、資源是否足以支持。盈利模式是指企業如何掙錢，通過什么手段或環節掙錢。營銷模式是企業如何推廣自己的產品或服務，銷售渠道、銷售激勵機制如何等。好的業務模式，必須能夠贏利，好的贏利模式，必須能夠推行。
4個指標 (營業收入+營業利潤+凈利率+增長率)
投資人的最終目標都是目標企業盡快實現上市，因此關注目標企業近三年的上述營收和利潤兩個指標尤為重要。投資人也非常看重的盈利能力和成長性。凈利率表達了一個企業的盈利能力和抗風險能力，增長率可以迅速降低投資成本，讓投資人獲取更高的投資回報。投資人非常希望所投的企業，在企業的最初半年到一年的時間有一個非常狂野爆發式的增速。
5個結構 (股權結構+高管結構+業務結構+客戶結構+供應商結構)
1）股權結構：主次分明，主次合理;
2）高管結構：結構合理，優勢互補，團結協作;
3）業務結構：主營突出，不斷研發新產品;
4）客戶結構：既不太散又不太集中，客戶有實力;
5）供應商結構：既不太散又不太集中，質量有保證。
6個層面 (歷史合規+財務規范+依法納稅+產權清晰+勞動合規+環保合規)
任何一個層面存在關鍵性問題，可能影響企業日后的改制上市。
1）歷史合規：目標企業的歷史沿革合法合規，在注冊驗資、股權變更等方面不存在重大歷史瑕疵;
2）財務規范：財務制度健全，會計標準合規，堅持公正審計;
3）依法納稅：不存在依法納稅的問題;
4）產權清晰：企業的產權清晰到位(含專利、商標、房產等)，不存在糾紛;
5）勞動合規：嚴格執行勞動法規;
6）環保合規：企業生產經營符合環保要求，不存在搬遷、處罰等隱患。
7個關注 (制度匯編+例會制度+企業文化+戰略規劃+人力資源+公共關系+激勵機制)
七個關注是對目標企業細小環節的關注，其現狀是投資人判斷目標企業經營管理的重要依據。
1）制度匯編：查看企業的制度匯編可以迅速認識企業管理的規范程度。有的企業制度不全，更沒有制度匯編;
2）例會制度：詢問企業的例會情況(含總經理辦公周例會、董事會例會、股東會例會)能夠了解規范管理情況，也能了解企業高管對股東是否尊重;
3）企業文化：通過了解企業的文化建設能知道企業是否具有凝聚力和親和力，是否具備長遠發展的可能;
4）戰略規劃：了解企業的戰略規劃情況，可以知道企業的發展有無目標，查看其目標是否符合行業經濟發展的實際方向;
5）人力資源：了解企業對員工培訓、激勵計劃、使用辦法，可以了解企業是否能充分調動全體員工發展業務的積極性和能動性，考察企業的綜合競爭力;
6）公共關系：了解企業的公共關系策略和狀況，可以知道企業是否具備社會公民意識，是否注重企業形象和品牌，是否具有社會責任意識;
7）激勵機制：一個優秀的現代企業應該有一個激勵員工、提升團隊的機制或計劃，否則，企業難于持續做強做大。
8個數據 (總資產周轉率、資產負債率、流動比率、應收賬款周轉天數、銷售毛利率、凈值報酬率、經營活動凈現金流、市場占有率)
1）資產周轉率：表示多少資產創造多少銷售收入，表明一個公司是資產(資本)密集型還是輕資產型。該項指標反映資產總額的周轉速度，周轉越快，反映銷售能力越強，企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對數的增加。計算公式：總資產周轉率=銷售收入÷平均總資產。
2）資產負債率：資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度;資產負債率的高低，體現一個企業的資本結構是否合理。計算公式：資產負債率=(負債總額÷資產總額)×100%。
3）流動比率：流動比率是流動資產除以流動負債的比例，反映企業的短期償債能力。流動資產是最容易變現的資產，流動資產越多，流動負債越少，則短期償債能力越強。計算公式：流動比率=流動資產÷流動負債。
4）應收賬款周轉天數(應收賬款周轉率)：應收賬款周轉率反映應收賬款的周轉速度，也就是年度內應收賬款轉為現金的平均次數。用時間表示的周轉速度是應收賬款周轉天數，也叫平均收現期，表示自企業從取得應收賬款的權利到收回款項，轉換為現金所需要的時間。一般來說，應收賬款周轉率越高、平均收帳期越短，說明應收賬款收回快。否則，企業的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上，影響正常的資金周轉。計算公式：應收賬款周轉率=銷售收入÷平均應收賬款;應收賬款周轉天數=360÷應收賬款周轉率。
5）銷售毛利率：銷售毛利率,表示每一元銷售收入扣除銷售產品或商品成本后,有多少錢可以用于各期間費用和形成利潤,是企業銷售凈利率的最初基礎,沒有足夠大的毛利率便不能盈利。計算公式：銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入)×100%。
6）凈值報酬率：凈值報酬率是凈利潤與平均股東權益(所有者權益)的百分比，也叫股東權益報酬率。該指標反映股東權益的收益水平。計算公式：凈值報酬率=(凈利潤÷平均股東權益)×100%。
7）經營活動凈現金流：經營活動凈現金流，是企業在一個會計期間(年度或月份，通常指年度)經營活動產生的現金流入與經營活動產生的現金流出的差額。這一指標說明經營活動產生現金的能力，企業籌集資金額根據實際生產經營需要，通過現金流量表，可以確定企業籌資總額。一般來說，企業財務狀況越好，現金凈流量越多，所需資金越少，反之，財務狀況越差，現金凈流量越少，所需資金越多。一個企業經營凈現金流量為負，說明企業需籌集更多的資金滿足于生產經營所需，否則企業正常生產經營難以為繼。
8）市場占有率，也可稱為“市場份額”是企業在運作的市場上所占有的百分比，是企業的產品在市場上所占份額，也就是企業對市場的控制能力。企業市場份額的不斷擴大，可以使企業獲得某種形式的壟斷，這種壟斷既能帶來壟斷利潤又能保持一定的競爭優勢。當一個企業獲得市場25%的占有率時，一般就被認為控制了市場。市場占有率對企業至關重要，一方面它是反映企業經營業績最關鍵的指標之一，另一方面它是企業市場地位最直觀的體現。市場占有率是由企業的產品力、營銷力和形象力共同決定的。
9個程序 (收集資料+高管面談+企業考察+競爭調查+供應商走訪+客戶走訪+協會走訪+政府走訪+券商咨詢)
1）收集資料：通過多種形式收集企業資料。
2）高管面談：高管面談，是創業投資的一個初步環境也是非常重要的環節。依據過往經驗，往往能很快得出對目標企業業務發展、團隊素質的印象。有時一次高管接觸，你就不想再深入下去了，因為印象不好。第一感覺往往很重要，也比較可靠。
3）企業考察：對企業的經營、研發、生產、管理、資源等實施實地考察;對高管以下的員工進行隨機或不經意的訪談，能夠得出更深層次的印象或結論。
4）競爭調查：梳理清楚該市場中的競爭格局和對手的情況。通過各種方式和途徑對競爭企業進行考察、訪談或第三方評價;對比清楚市場中的各種競爭力量及其競爭優劣勢。對競爭企業的信息和對比掌握得越充分、投資的判斷就會越準。
5）供應商走訪：了解企業的采購量、信譽，可以幫助投資人判斷企業聲譽、真實產量;同時也從側面了解行業競爭格局。
6）客戶走訪：可以了解企業產品質量和受歡迎程度，了解企業真實銷售情況，了解競爭企業情況;同時，客戶自身的檔次和優質情況也有助于判斷企業的市場地位、以及市場需求的潛力與可持續程度。
投資人很看重客戶訪談，就是這個產品具體好不好，要通過和他的客戶或者是使用者去了解，可以讓企業提供一些客戶的清單，從數據庫里隨機抽取一些電話號碼，給這些電話號碼打電話，說是這個公司的客服人員，想了解一下產品質量，服務質量。通過這個方式來去了解客戶的想法。
7）協會走訪：了解企業的行業地位和聲譽，了解行業的發展態勢。
8）政府走訪：了解企業的行業地位和聲譽，了解政府對企業所處行業的支持程度。
9）券商咨詢：針對上市可行性和上市時間問題咨詢券商，對投資人判斷企業成熟度有重要作用。
10 個內容 (企業歷史沿革；企業產品與技術；行業分析；核心優劣勢；發展規劃；股權結構；高管結構；財務分析；融資計劃；投資意見)
1）企業歷史沿革：股權變動情況，重大歷史事件等。
2）企業產品與技術：公司業務情況、技術來源。
3）行業分析：行業概況、行業機會與威脅，競爭對手分析。
4）優勢和不足：企業有哪些優勢，哪些是核心競爭力;存在不足或缺陷，有無解決或改進辦法。
5）發展規劃：企業的近期、中期的發展規劃和發展戰略;以及發展規劃的可實現性。
6）股權結構：股權結構情況，合理性分析。
7）高管結構：高管人員和技術人員背景情況，優勢、劣勢分析。
8）財務分析：近年各項財務數據或指標情況及分析。
9）融資計劃：企業發展計劃和融資計劃及融資條件。
10）投資意見：投資團隊對項目的總體意見或建議。
來源：VC投資人
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